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    2018-09
    金穩委出手防范“黑天鵝” 金融監管趨向網格化
       金穩委出手防范“黑天鵝” 金融監管趨向網格化

      資本市場迎來了“多事之秋”。

    9月13日,海航系上市公司海航創新公告確認一筆價值4400萬美元(約合人民幣3億元)的信托貸款逾期未兌付。海航的實質性違約又一次提醒監管部門和資本市場要提防突然危機。

      就在數日之前,即9月7日,國務院金融穩定發展委員會于北京召開第三次會議,會議提出要繼續有效化解各類金融風險,既要防范化解存量風險,同時提到要防范各種“黑天鵝”事件,保持股市、債市、匯市平穩健康發展。

    “從這幾次的金穩委會議可以看出,國家金融政策的關注點還是基于金融風險防控。”華寶基金副總經理李慧勇在接受時代周報記者采訪時表示,“目前P2P爆雷潮和股權質押均對資本市場有較大影響,應當提防其對資本市場的骨牌效應。”

      多領域累積風險增加

      進入2018年以來,資本市場的波動一直比較劇烈。融資與風險逐步引發各界關注。

    9月17日,全國社?;鹄硎聲硎麻L樓繼偉在一論壇上表示,目前一些金融亂象一方面帶來了社會安定的問題;另一方面特別是對中小企業融資帶來了很大的困難。

      其中,被金穩委“點名”的互聯網金融以及股權質押所帶來的風險讓市場頗為焦慮。

      例如P2P平臺,就在2018年6月突然出現集中性爆雷。

      時代周報記者不完全統計,截至2018年8月31日,公開報道的問題P2P平臺超過270家,而在已經公布的爆雷名單中,不乏一些大平臺和明星平臺。

    “作為新興行業,互聯網金融企業確實魚龍混雜,一度有劣幣驅逐良幣的態勢,所以監管方面勢必要通過一些方式出清打著P2P旗號斂財的平臺。”珠三角一家P2P企業合伙人張標(化名)告訴時代周報記者, P2P的爆雷不是單一的獨立事件,而是跟這幾年的去杠桿、強監管和資管新規的落地密切相關的。

      事實上,這一輪去杠桿的壓力下,金融業面臨著極大的經營壓力。又因為P2P的實質是次級債,因此所承受的風險也比一般的業務要更大,加上許多平臺的體量較小,在遇到行業性的風險集中爆發時,都很容易受到骨牌效應而倒閉,可能成為金融危機的導火索。

      同樣的情況也可能出現在股權質押上。

    “股權質押在整個資本市場上涉及相當多的鏈條,一旦出現風險,其余波可能會對整個資本市場造成沖擊。”李慧勇在接受時代周報記者采訪時表示,前期股權質押方面已經有較多案件出現,因此得到金穩委的重點關注亦屬正常。

      根據《經濟參考報》報道,截至2018年9月7日,滬深兩市共有3461只個股涉及股權質押,也就是說幾乎所有A股上市公司都參與了股權質押。其中有762只個股的質押比例超過30%,有385只個股的質押比例超過40%,144只個股的質押比例超過50%,60只個股的質押比例超過60%,16只個股的質押比例超過70%。

      珠三角一家國有銀行的相關負責人對時代周報記者介紹,他們一般會把大額質押股權違約和被動展期的客戶進行專項申報,并與出質人進行磋商,“但不強制平倉的代價,可能是要銀行去承擔股價進一步下跌帶來的損失”。

      發揮金穩委協調作用

      事實上,金穩委一般在月初定期召開全體會議,同時也會不定期召開有針對性的專題會議,統籌研究協調金融領域相關事項。

      而從目前三次全體會議與一次專題會議的內容來看,研究防范化解金融風險的舉措以及部署相關工作成為金穩委會議的聚焦點。

      今年7月2日,金穩委成立并召開第一次會議,研究部署打好防范化解重大風險攻堅戰等相關工作。

    8月3日,金穩委二次會議指出,要持續開展打擊非法金融活動和非法金融機構專項行動等。

    8月24日,金穩委召開了防范化解金融風險專題會議,主要針對網貸以及上市公司股票質押風險。

    9月7日,金穩委第三次會議指出,要防范“黑天鵝”,保持股市、債市、匯市平穩健康發展。

    “金穩委這幾次開會關注的領域越來越細致,要求也越來越具體。”一位長期關注中國宏觀經濟的研究員告訴時代周報記者,此舉不僅為市場和監管機構傳遞出監管仍將繼續收緊的信號,更在于讓市場對于收緊方向有一個更加具體的預期。

      以股權質押風險為例,今年以來,股權質押業務雖未發生整體風險,但不時出現的“黑天鵝事件”讓一些券商心驚肉跳。

      以股權質押所帶來的風險為例。

      時代周報記者不完全統計,今年以來,股權質押風險已涉及興業證券、平安證券、太平洋證券等多家券商。

    8月6日,興業證券發布公告稱,因質押式證券回購糾紛,已將張洺豪、張湫岑起訴至福建省高級人民法院,涉案本金達6.3億元,福建省高級人民法院已于8月1日受理該訴訟。

      上述研究員對時代周報記者指出,“黑天鵝”是指不可預知且具有重大影響的事件。但這些事件已有先兆,并非完全不可預測。“反而應當發揮金穩委的作用,通過跨部門協調與央地協調,避免這些事件發展成‘灰犀牛’才是關鍵。”

    “金融監管的跨部門協調和央地協調機制應當逐步制度化。”李慧勇指出,過去中國在金融監管上依然存在“運動式”監管的情況,這些“運動式”監管最大的壞處在于對市場傳遞了一個“只要躲過風頭,該怎么干還怎么干”的錯誤信號。“通過制度,讓統一監管與實質大于形式的監管理念成為常態,才能更好地推動金融服務實體經濟。”

      以科技賦能前置監管

      實際上,圍繞金穩委的大思路,在金融風險集中的區域,地方政府開始推動金融監管屬地網格化管理。

      在珠三角和江浙等地政府看來,通過政企合作,將監管科技接入到監管端,通過智能化科技手段,遵循穿透式理念,同時構建跨部門聯合發現、預警、處置機制,才是當下主動防控金融風險的發展方向。

    7月2日,由深圳市金融辦和騰訊共同建設的靈鯤金融安全大數據平臺正式上線運行。據了解,通過靈鯤金融安全大數據平臺,深圳市金融辦實現對全市318萬戶工商企業金融風險的實時監測預警。

      據深圳市金融辦相關負責人介紹,目前深圳的互聯網金融及各類民間金融快速發展,在形成普惠成效的同時也埋下了不少風險隱患,部分企業甚至以金融創新之名行詐騙之實。

      該負責人同時指出,隨著新興金融機構的崛起和業務創新,金融業務的數量和規模均迎來快速增長期,涉眾風險也進一步加大。同時,非法金融活動的形式也更為隱蔽,多業態融合,線上線下交織,存在交叉傳染風險,這給金融監管帶來了極大的挑戰。

      與深圳具有相近思路的還有廣州市金融局。

      成立于2017年6月的廣州金融風險監測防控中心是國內首個地方金融風險監測防控平臺。截至今年4月底,該中心已經排查廣州市內18504家企業,共發現869家風險企業。

      除了積極排查風險企業,該中心還提出要實現“主動發現風險-提示風險-處置風險-持續監測”閉環管理,形成了金融風險監測防控的“廣州模式”。

    “中央統籌,地方網格化管理的金融監管方式已經被市場普遍接受。”李慧勇告訴時代周報記者,在當前金融混業經營越加普遍的大環境下,單靠防范宏觀國家戰略部署和條線管理是不夠的,地方政府網格化管理才是監管壓實的關鍵所在。


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