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    今天是: 2022年07月04日 星期一
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    2016-08
    構建更穩定更有韌性的國際金融架構
       2008年國際金融危機爆發后,國際經濟合作和競爭格局發生了深刻改變,全球經濟治理體系和規則面臨重大調整。其中,國際金融架構的完善,是國際社會普遍關注和著力改革的領域。“全球經濟更加多元化以及全球經濟互聯性大幅加強,使得完善國際金融架構在當前經濟金融形勢下顯得尤為重要。”有關專家指出。

      完善國際金融架構也一直是二十國集團(G20)峰會的重要議題。鑒于全球經濟持續發生結構性變化并面臨各種挑戰,我國擔任G20主席國后,在G20各成員支持下重啟了國際金融架構工作組。經過近一年的溝通和討論,今年7月成都G20財長和央行行長會后,G20已形成了《邁向更穩定、更有韌性的國際金融架構的G20議程》,圍繞擴大SDR的使用、增強全球金融安全網、推進國際貨幣基金組織(IMF)份額和治理改革、完善主權債務重組機制和改進對資本流動的監測與管理五個方面提出了一系列建議,爭取在杭州峰會上為G20完善國際金融架構貢獻出“中國方案”。

      擴大SDR的使用

      2008年國際金融危機的爆發再次暴露了國際貨幣體系的內在缺陷,也引發了國際社會對于增強SDR作用的積極討論。

      “SDR是IMF于1969年創設的一種補充性儲備資產,SDR有助于增強國際貨幣體系的穩定性和韌性。但是,由于分配機制和使用范圍上的限制,SDR的作用未能得到充分發揮。”相關業內人士表示。

      2015年11月30日,人民幣成功加入SDR貨幣籃子,這既是國際社會對人民幣儲備貨幣地位的權威認可,也增加了SDR的代表性和吸引力。我國擔任G20主席國后,與G20各方一道積極推動擴大SDR的使用。

      一方面,我國與G20各成員正在積極探討以SDR作為報告貨幣的益處。配合4月中旬華盛頓G20財長和央行行長會議,我國于今年4月初同時以美元和SDR發布了外匯儲備數據,起到了良好的示范作用。配合7月份成都G20財長和央行行長會議,我國又于今年6月底發布了以美元和SDR作為報告貨幣的國際收支和國際投資頭寸數據,取得積極反響。

      另一方面,由于SDR債券可以降低匯率和利率風險,提供多元化的資產配置,人民幣加入SDR貨幣籃子引發了各界對SDR債券的關注。當前,我國從便利SDR債券的發行入手,積極推動SDR債券市場的培育和發展。近日,世界銀行已獲準在我國銀行間債券市場發行SDR債券。

      據了解,目前,G20各成員國已就支持研究擴大SDR的作用形成重要共識,包括更多地使用SDR作為報告貨幣以及發展SDR債券市場,以進一步完善現行的國際貨幣體系。

      加強全球金融安全網

      2015年以來,全球資本流動波動加劇,新興市場和發展中經濟體普遍面臨資本外流的壓力。在此背景下,完善以IMF為核心的全球金融安全網具有重要的現實意義。

      據了解,全球金融安全網包括全球、區域、雙邊及各國自身儲備等多個層次。有關專家表示,當前面臨的主要問題并非總體資源不足,而是各層次之間缺少協調、資源難以整合。在此背景下,中國作為IMF第三大成員國,又是清邁倡議多邊化(CMIM)的最大出資國之一,將與G20各方協同推動IMF和區域金融安排之間的協調合作。利用今年中國擔任東盟與中日韓合作機制(10+3)主席國和G20主席國的雙重身份,成功促成IMF與CMIM于今年9月開展聯合救助演練。G20呼吁其他區域金融安排與IMF開展類似合作,提高全球金融安全網的有效性。

      保障IMF資源充足性

      今年1月,歷時5年之久的IMF2010年改革方案終于正式生效,新興市場和發展中國家的發言權和代表性得以大幅提高。在此基礎上,各國開始討論如何推進下一步改革,即完成第15次份額總檢查。

      據了解,由于2010年改革方案剛剛落實,一些國家改革動力不足,各方對份額公式等技術問題分歧明顯。面對復雜的局面,中國人民銀行主動與IMF開展技術磋商,與各方加強協調。G20各方目前正就完成第15次份額總檢查的合理時間安排及提高新興市場和發展中國家份額占比的改革方向進行磋商,以為下一步改革明確方向。

      同時,全球經濟面臨的不確定性上升,需要保持IMF資源的充足性。在此背景下,中國與IMF及G20成員正就IMF的資源問題進行密集溝通協調,以確保IMF應對經濟金融危機的能力。

      完善主權債務重組機制

      有序的主權債務重組對維護金融穩定和保護債權人利益至關重要。為避免引發經濟金融動蕩,G20各方積極推動在主權債券中引入加強的集體行動條款和同權條款。目前,在新發行債券中引入上述條款取得了積極進展,中國自身也發揮了表率作用。今年5月26日,中國財政部在倫敦發行的30億元人民幣國債就納入了加強的集體行動條款。

      近年來,新興市場國家債權人地位顯著增強,官方融資結構也在不斷變化。巴黎俱樂部作為全球官方債權人的主要協調機制,也在不斷適應新形勢的需要。目前,G20各方均表示支持巴黎俱樂部討論一系列主權債務問題,并持續吸納更多新興債權國。今年7月起,韓國正式加入巴黎俱樂部,G20對此表示歡迎,在7月成都G20財長和央行行長會議上,對“歡迎中國定期參加巴黎俱樂部會議以及中方發揮更具建設性作用的意愿,包括進一步討論潛在的成員身份問題”作出一致表態。

      改善資本流動監測和風險防范

      在金融全球化的大背景下,各國都需要更好地對資本流動進行監測和管理。尤其是近期以來,在國際金融形勢不確定性增加導致金融市場波動加劇的背景下,新興市場和發展中經濟體普遍面臨資本外流、匯率大幅波動等問題。從防范金融風險的角度看,提升對風險的早期識別和預警能力尤為重要。

      據悉,G20承諾不斷完善對資本流動及其風險的應對,并已共同采取措施改善對資本流動的監測,包括加強數據收集、彌補數據缺口等,及早識別資本流動波動帶來的風險。IMF也將總結各國經驗并整合資本流動管理和宏觀審慎政策研究,為各國化解宏觀經濟金融風險提供參考。

      在過去近一年的時間里,中國與G20各方攜手,努力開辟完善國際金融架構的新格局,一個更穩定、更有韌性的國際金融架構漸行漸近。我們有理由相信,G20杭州峰會將繪制一幅國際金融架構新藍圖,在G20歷史上留下濃墨重彩的一筆。

    文章關鍵詞:國際金融 金融 金融市場


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