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    今天是: 2022年06月26日 星期天
    最新資訊
    28
    2019-01
    科創板真的來了!不搞T+0 虧損可上市 更有直接退市
     資本市場最關注的科創板終于落地了,今晚證監會、上交所發布科創板征求意見系列文件,注冊制、50萬門檻、上市前5天無漲跌幅限制、不盈利也能上市、允許同股不同權,最嚴退市規定等內容備受市場關注。

      基金君整理出資本市場最關注的10大要點。

      1、50萬門檻,24個月炒股經驗

      上交所稱:只要記住兩個數字就行了:50萬、24個月。

      50萬是指:申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元;(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

      24個月是指參與證券交易24個月以上。上交所負責人表示,這些安排也是為了更好地保護投資者權益。

      2、沒有T+0,20%漲跌幅限制 上市前5天,無漲跌幅限制

      上交所所對科創板股票競價交易實行價格漲跌幅限制,漲跌幅比例為20%。

      科創板股票漲跌幅價格的計算公式為:漲跌幅價格=前收盤價×(1±漲跌幅比例)。

      首次公開發行上市、增發上市的股票,上市后的前5個交易日不設價格漲跌幅限制。

      具體交易是怎樣的?

      不再要求單筆申報數量為100股及其整倍數,對于市價訂單和限價訂單,規定單筆申報數量應不小于200股,可按1股為單位進行遞增;

      市價訂單單筆申報最大數量為5萬股,限價訂單單筆申報最大數量為10萬股。

      此外,可以根據市場情況,按照股價所處高低檔位,實施不同的申報價格最小變動單位,以降低低價股的買賣價差,提升市場流動性;

      可以根據市場情況,對有效申報價格范圍和盤中臨時停牌情形作出另行規定,以防止過度投機炒作,維護正常交易秩序。

      引入盤后交易

      盤后固定價格交易指在競價交易結束后,投資者通過收盤定價委托,按照收盤價買賣股票的交易方式。

      盤后固定價格交易是盤中連續交易的有效補充,可以滿足投資者在競價撮合時段之外以確定性價格成交的交易需求,也有利于減少被動跟蹤收盤價的大額交易對盤中交易價格的沖擊。

      3、上交所負責審核發行上市 證監會負責發行注冊

      根據《實施意見》及配套規則,科創板依據自身定位合理制定了股票的發行條件。

      與現行IPO辦法比,科創板企業發行的基礎條件更加精簡,除符合科創板定位外,強調擬發行企業的基本條件、合規條件、運營條件。

      《實施意見》還明確了注冊制下的審核內容和程序。審核將分兩步走:

      第一步:上交所對企業IPO申請進行發行上市的全面審核,重點關注信息披露要求是否落實;

      第二步:發行上市審核完成后,交易所將審核意見及公司申請文件報送證監會,由證監會作出準予注冊的決定。

      審核時間上,根據規定,證監會須在20個工作日內,做出是否準予注冊的決定。根據行政許可相關法律法規,扣除中介機構答復、現場核查、中止審查等耗費的時間,在交易所內部進行發行上市審核的時間須不超過3個月。

      權威人士估算,注冊制審核下,企業從報送IPO申請到最后完成審核及注冊,可能需要6到9個月的時間。但市場人士預計,這一時長是常態化工作機制下的審核效率,按照“推動盡快落地”的要求,科創板正式迎來飲“頭啖湯”上市公司的時間可能要更快一些。

      注冊制試點與現行核準制有5大區別

      上交所設立科創板除了單設一個板塊支持科技創新企業外,還肩負著推動資本市場進行注冊制增量改革的使命。

      那么科創板試點的注冊制跟現行A股市場的核準制有啥差異?

      我們梳理了一下,簡單而言,注冊制與核準制有以下五點不同:

      1。所關注的發行條件不同

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      3。審核程序不同了,由上交所先進行發行上市審核、證監會再進行注冊

      4??苿摪逶诎l行承銷方面實施更加市場化的安排

      5??苿摪暹M一步強化了法律職責和責任追究

      4、不盈利也可以上市

      《上市規則》制度設計大幅提升了上市條件的包容度和適應性。在市場和財務條件方面,引入“市值”指標,與收入、現金流、凈利潤和研發投入等財務指標進行組合,設置了5套差異化的上市指標,可以滿足在關鍵領域通過持續研發投入已突破核心技術或取得階段性成果、擁有良好發展前景,但財務表現不一的各類科創企業上市需求。

      允許存在未彌補虧損、未盈利企業上市,不再對無形資產占比進行限制。在非財務條件方面,允許存在表決權差異安排等特殊治理結構的企業上市,并予以必要的規范約束。

      在相關發行上市標準的把握上,也將考慮科創企業的特點和合理訴求。比如,為適應科創企業吸引人才、保持管理層和核心技術團隊穩定需求,允許企業存在上市前制定、上市后實施的期權激勵和員工持股計劃;針對科創企業股權結構變動和業務整合較為頻繁的特點,放寬對實際控制人變更、主營業務變化、董事和高管重大變化期限的限制。

      5、重點支持六大行業

      《實施意見》強調,在上交所新設科創板,堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求,主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業,推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合,引領中高端消費,推動質量變革、效率變革、動力變革。

      發行人申請在本所科創板上市,應當符合下列條件:

      (一)符合中國證監會規定的發行條件;

      (二)發行后股本總額不低于人民幣3千萬元;

      (三)首次公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上,公司股本總額超過人民幣4億元的,首次公開發行股份的比例為10%以上;

      (四)市值及財務指標滿足本規則規定的標準;

      (五)本所規定的其他上市條件。本所可以根據需要對上市條件和具體指標進行調整。

      6、同股不同權可上市

      上交所表示,科創企業有其自身的成長路徑和發展規律,上市規則的設計大幅提升了上市條件的包容度和適應性。在非財務條件方面,允許存在表決權差異安排等特殊治理結構的企業上市,并予以必要的規范約束。

      允許存在同股不同權安排的企業發行上市,對特別表決權股份的含義作出界定,明確特別表決權股份經過轉讓后,就同時恢復同等表決權,并提出信息披露方面的要求。符合CDR相關辦法的紅籌企業,可以申請發行并在科創板上市。

      7、鼓勵中小投資者通過公募基金參與

      上交所表示,引入投資者適當性制度??苿撈髽I商業模式較新、業績波動可能較大、經營風險較高,需要投資者具備相應的投資經驗、資金實力、風險承受能力和價值判斷能力。

      由此,要求個人投資者參與科創板股票交易,證券賬戶及資金賬戶的資產不低于人民幣50萬元并參與證券交易滿24個月。未滿足適當性要求的投資者,可通過購買公募基金等方式參與科創板。

      8、未盈利公司上市延長鎖定期

      上交所表示,科創板設計更加合理的股份減持制度。其中,對尚未盈利公司股東減持作出限制。對于上市時尚未盈利的公司,控股股東、董監高人員及核心技術人員(以下統稱特定股東)在公司實現盈利前不得減持首發前股份,但公司上市屆滿5年的,不再受此限制。

      根據持續《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》的第十六條:上市時未盈利的科創公司,其控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員、核心技術人員(以下統稱“特定股東”)的股份鎖定期應適當延長,具體期限由交易所規定。

      和減持制度相關的,還有核心技術人員的股份鎖定期以及特定股東的減持方式。

      第十七條:核心技術人員所持首發前股份的股份鎖定期應適當延長,具體期限由交易所規定。

      第十八條:股份鎖定期屆滿后,特定股東減持首發前股份的方式、數量和比例,應當遵守交易所相關規定。

      9、史上最嚴退市制度:直接終止!

      上交所有關負責人表示:科創板吸收了最新的退市改革成果,將執行史上最嚴的退市制度,有執行嚴、標準嚴、程序嚴等特征。

      根據持續《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》的第二十八條:科創公司觸及終止上市標準的,股票直接終止上市,不再適用暫停上市、恢復上市、重新上市程序。

      這一條比以往退市嚴格很多。

      和退市有關的,還有另外幾條規定。

      科創公司構成欺詐發行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為的,股票應當終止上市。

      科創公司股票交易量、股價、市值、股東人數等交易指標觸及終止上市標準的,股票應當終止上市,具體標準由交易所規定。

      科創公司喪失持續經營能力,財務指標觸及終止上市標準的,股票應當終止上市。

      科創板不適用單一的連續虧損終止上市指標,設置能夠反映公司持續經營能力的組合終止上市指標,具體標準由交易所規定。

      10、保薦機構跟投機制

      上交所表示,要增強保薦機構的資本約束,強化其履職擔責。為此,允許發行人保薦機構的相關子公司等主體作為戰略投資者參與股票配售,并設置一定的限售期。

      根據《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》第五十三條,保薦人的相關子公司或者保薦人所屬證券公司的相關子公司參與發行人股票配售的具體規則由交易所另行規定。

      為防范利益沖突,相關規則作出了四項約束性規定:

      第一,跟投主體是保薦機構下設的,具有投資能力的相關子公司,與保薦機構形成隔離。

      第二,明確保薦機構必須以自有資金出資跟投,不能使用募集資金,禁止資管計劃等募集資金跟投科創板IPO公司股份,防控跟投可能產生的利益沖突。

      第三,要求跟投主體不參與定價,只能被動接受詢價確定的價格,提高定價的公允性。

      第四,保薦機構跟投的比例限制在2%到5%,防止保薦機構持股后對公司經營決策產生影響。

      科創板提出已經近3個月

      自去年國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會上提出“將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制”已接近3個月。

      去年11月5日,首屆中國國際進口博覽會5日上午在上海開幕,國家主席習近平出席開幕式并發表主旨演講。習近平強調,為了更好發揮上海等地區在對我們決定:

      將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制,支持上海國際金融中心和科技創新中心建設,不斷完善資本市場基礎制度。

      消息一出,引發強烈關注。

      中國證監會負責人表示,在上交所設立科創板是落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中心和科技創新中心建設的重大改革舉措,是完善資本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資者合法權益的重要安排??苿摪逯荚谘a齊資本市場服務科技創新的短板,是資本市場的增量改革,將在盈利狀況、股權結構等方面作出更為妥善的差異化安排,增強對創新企業的包容性和適應性。

      上交所相關負責人表示,這次中央決定在上交所設立科創板并試點注冊制,對于完善多層次資本市場體系,提升資本市場服務實體經濟的能力,促進上海國際金融中心、科創中心建設,具有重要意義,為上交所發揮市場功能,彌補制度短板,增強包容性提供了至關重要的突破口和實現路徑。

      1月23日,習近平主持召開中央全面深化改革委員會第六次會議,會議審議通過了《在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制總體實施方案》、《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》。

      會議指出,在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制是實施創新驅動發展戰略、深化資本市場改革的重要舉措。

      要增強資本市場對科技創新企業的包容性,著力支持關鍵核心技術創新,提高服務實體經濟能力。

      要穩步試點注冊制,統籌推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革,建立健全以信息披露為中心的股票發行上市制度。

      多地摸排企業備戰科創板

      自2018年11月5日“科創板”被提出以來,上交所的相關籌備工作快速推進,各地也在摩拳擦掌,積極備戰科創板。其中,有的地方表示要拿出“真金白銀”支持科創板首發上市企業,有的地方已開始征集赴科創板上市的企業名單,還有的則在籌備建立“科創板板后備企業庫”。

      1。上海

      1月3日下午,上海市委書記李強實地調研12家科技創新型企業,并主持召開座談會。

      12家科創企業分別是,上海依圖網絡科技有限公司、深蘭科技(上海)有限公司、優刻得科技股份有限公司、上海商湯智能科技有限公司、上海極鏈網絡科技有限公司、上海流利說信息技術有限公司、上海乂學教育科技有限公司、星環信息科技(上海)有限公司、上海聯影智能醫療科技有限公司、上海富瀚微(102.32 +6.25%,診股)電子股份有限公司、瀾起科技(上海)有限公司、冰洲石生物科技(上海)有限公司。

      上述12家企業中多家均為市場關注的熱門獨角獸公司,此次再獲上海市委書記考察調研。除了兩家已經上市的流利說和富瀚微電子,其他都是市場認為作為沖擊科創板可能性較高的候選名單。

      2。廣州

      去年12月12日,廣州市政府牽頭召開了推進科技創新企業在上海證券交易所科創板和香港交易所上市培育動員會。廣州市科技創新委員會還在會上下發了《加快推進創新企業在上海證券交易所科創板和香港交易所上市行動方案》(征求意見稿)。

      《上市行動方案》提出,力爭2020年,廣州全市科技創新企業在上海證券交易所科創板上市數量位居全國前列;全市高新技術企業在香港交易所上市數量位居全國前列,初步構建科技創新企業赴滬港交易所上市的發展梯隊,推動滬港科技金融合作等領域探索形成廣州模式。

      在重點支持產業方面,將重點支持新一代信息技術、人工智能、生物醫藥和NEM(新能源、新材料)等戰略性新興產業,聚焦主業突出,核心競爭力強,符合上海證券交易所條件的科技創新企業和香港交易所2018年4月發布的《新興及創新產業公司上市制度細則》政策的高新技術企業。通過滬港多層次資本市場促進科技和金融結合,加快培育戰略性新興產業。

      3。浙江

      去年12月21日,浙江省創業投資高峰論壇暨創業資本與創新成果對接交流會在杭州舉行。浙江浙科投資管理有限公司董事長,浙江省創業投資協會副會長、秘書長顧斌表示,浙江省創業投資協會申報了103家企業,并將這些企業根據一個指標體系,按照他們的科創能力進行了排序。顧斌稱:“這些企業我們覺得應該還是不錯的,比如說這個名單里面前五家企業的發明專利的數量都超過百項。”

      顧斌介紹,浙江省創業投資協會申報企業的評價指標包括:企業擁有發明專利的數量、企業的研發投入占比,研發人員的成績、企業本身在科技方面獲得的一些榮譽等。在企業行業地位的評價標準上,獲得過諸如浙江省級重點研究院、市級重點研究院,甚至是國家級的研發中心掛牌,是重要的評價指標,另外協會還會參考企業最近幾年的銷售收入、凈利潤,進行了幾輪融資,評估投資機構的認可度。

      4。湖北

      12月27日,從湖北省科創板后備企業上市推進工作專題會議傳來消息,2019年,湖北省將確保1至2家企業首批在科創板發行上市,全年新增3至5家科創板上市企業。在當日推進會上,湖北省確立2019年企業上市目標:力爭全省全年新增10家上市公司,其中包括3至5家科創板上市企業。

      湖北省金融辦透露,按照最新上市形勢,湖北省已建設全省科創板后備企業庫。通過各市州上市辦、重點券商和國家級開發區等多渠道遴選一批“科技含量高、市場潛力大、規范性強、具備一定產業規模”的科創板后備企業進行集中培育,動態保持“科創板”后備企業50家,計劃2019年重點選擇20家左右的科創板后備企業向上交所推薦。

      5。安徽

      去年11月14日,安徽省金融辦主任何昌順主持召開了對接上交所科創板工作部署會議。他介紹,設立科創板并試點注冊制是中央作出的重大舉措部署,省委、省政府高度重視,要求安徽省要儲備一批科創板優質后備企業,扎實做好相關的對接與基礎性工作。

      11月26日,安徽省召開促進民營經濟發展大會,推出新增10億元設立中小企業發展專項資金、減稅降費和緩解融資難融資貴等30條促進民營經濟發展意見。

      在緩解企業融資難融資貴措施中,提到“對在科創板等境內外證券交易所首發上市民營企業,省級財政分階段給予獎勵200萬元,”這也意味著,安徽省成為首個明確表示對登陸科創板企業給予獎勵的省份。對科創板等IPO上市民企給予200萬獎勵,也是該省《意見》中給予的最高獎勵。

      6。福建

      去年11月27日,福建省科技廳發布《關于在省級創新型企業中征集擬報送“科創板”后備企業名單的函》。該通知顯示,為支持符合條件的科技創新企業加快赴科創板上市,福建省地方金融監管局擬建立“科創板后備企業庫”,篩選近兩年營業收入平均在1億元以上的科技型企業入庫培育。

      今年1月17日,福建省十三屆人大二次會議上,福建省人大代表鄢萍建議加大對“科創板”企業的培育和支持力度。鄢萍在議案中建議,給予“科創板”企業更優的環境、更多的資金支持和更好的機會。一是完善新經濟產業培育機制;二是放寬資本盈利和投資地域規定,把握介入初創企業時機;三是建設科技孵化和產業園區,擴大潛在企業培育群體;四是設立企業扶持專項資金,全面覆蓋新經濟產業;五是建立“科創板”企業培育庫,遴選上市后備企業;六是建立新經濟行業投資風險補償機制。

      7。石家莊

      去年12月初,河北省石家莊高新區科技局官方微信發布了《關于征集企業赴上交所科創板上市的通知》。

      《通知》明確指出科創板企業的兩大要求“較強科技創新能力”和“高成長性”,前者需研發投入高,具有自主知識產權的“四新”科技企業,后者則強調渡過初創期,且最近兩年營收連續增長并有一定規模?!锻ㄖ匪杼顚懶畔ㄋ鶎傩袠I、主營業務、近三年營收和凈利潤、今年及明年盈利預測、引進投資機構及股權比例、創新優勢等,有意向赴上交所科創板上市的企業盈于本周一下午14:00前發送至高新區科技局金融中心郵箱。

      8。四川

      去年11月15日,四川本土券商華西證券(9.56 +4.37%,診股)在第一時間成立專項工作組,對川內科技創新型企業進行預篩選,建立“科創板”后備企業庫,培育推薦優質科創企業,配合政府建立“科創板”上市“白名單”,為優質企業提供注冊上市快捷通道,幫助他們在“科創板”上市中贏得先機,提前為企業做好邁向“科創板”的資本市場規劃。

      12月上旬,四川證監局公布了5大支持民營經濟發展舉措。其中提出,將推動符合條件的四川民營企業登陸上海證券交易所即將設立的科創板。在推進民營企業掛牌上市方面,將建立軍民融合、新經濟等分行業的民營企業梯度培育庫。利用國家在上海證券交易所布局科創板的重大機遇,推動核心技術突出、自主創新能力強的民營企業登陸科創板。

      9。西安

      在去年12月中旬召開的西安“龍門行動”計劃工作推進會上,西安市金融辦副主任王麗表示,受益西安打造“硬科技之都”契機,陜西本土高新企業有望通過注冊制登陸科創板,西安市首批30家擬登陸科創板企業名單已完成遴選推薦。

      在此次推進會上,西安市金融辦正式發布“龍門行動”計劃之遴選科創板上市企業征集令。此次征集的重點行業涵蓋人工智能、航空航天、生物技術、光電芯片、信息技術、新材料、新能源、智能制造等高新技術產業和戰略性新興領域,征集企業應屬于擁有“硬科技”特質、掌握核心技術、行業地位領先、市場認可度高的“四新企業”。

      10。南京

      1月2日,南京市委發布《關于深化創新名城建設提升創新首位度的若干政策措施》?!洞胧诽岬?,南京要打造“科創企業森林”。這是連續第二年,南京市委一號文件聚焦“創新名城”。在這份南京市委一號文件中,南京提出將充分利用上??苿摪?,打造瞪羚企業等一批高成長性企業,對在科創板上市的企業,一次性給予300萬元資助。

      對于后備資源,《上市行動方案》要求,以高新技術企業、中國創新創業大賽企業、中國科技型中小企業信息服務平臺入庫,以及廣州市生物醫藥創新骨干企業等位基礎,建立科技創新企業分類篩選機制,實行數據庫信息共享和動態監測。

      11。河南

      去年12月4日,河南省科技廳發布《河南省地方金融監督管理局、河南省科學技術廳關于做好上海證券交易所科創板上市后備企業摸排工作的通知》(以下簡稱《通知》),組織轄區內企業填報《上交所科創板后備企業信息收集表》。

      根據收集表格顯示,主要填寫的標準包括7項:1。所屬行業;2。行業排名;3。主營業務;4。收入;5。凈利潤;6。研發投入占收入比;7。已授權發明專利數。

      在《通知》里,重點推薦符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高,屬于高端裝備制造、新一代新信息技術、新材料、生物醫藥、新能源、節能環保等產業領域,且達到相當規模的科技創新企業。

      對于這一次摸排工作,鄭州市高新區非常重視,并安排企業填報了《上交所科創板后備企業信息收集表》。截至目前,已經有多家意向登陸科創板的企業進行了報名。而就在1月下旬,河南證監局、河南省科技廳、河南省地方金融監督管理局就科創板的前期準備工作進行了交流。

      12。濟南

      去年12月21日,濟南市正式發布《濟南市加快現代金融產業發展若干扶持政策》,給金融機構落戶獎勵額度再一次刷新紀錄,此外,濟南市對轄區內上市企業獎勵亦是動真格。

      濟南市對注冊地和稅收戶管地均在濟南的企業,在滬深交易所上市、境外上市、新三板乃至區域股權交易所掛牌,均可獲得獎勵,尤其對科創板上市掛牌企業一次性補助600萬元,亦屬于較高獎勵金額。

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