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    2019-02
    1月份我國貸款增量緣何能創下歷史新高?
     1月份我國人民幣貸款增加3.23萬億元,創單月歷史新高;同時,社會融資規模新增較多,增速明顯回升。1月份貸款增量緣何能創下歷史新高?又是哪些因素支撐1月份社會融資規模增速回升?

      數據顯示,1月份,人民幣貸款余額139.53萬億元,同比增長13.4%,比上年同期高0.2個百分點。當月人民幣貸款增加3.23萬億元,同比多增3284億元。

      人民銀行貨幣政策司司長孫國峰認為,總體看,1月份貸款同比多增,主要是由于宏觀調控加大逆周期調節力度、貨幣政策傳導出現邊際改善和一些季節性因素的影響。

      孫國峰介紹,2018年尤其是四季度以來,人民銀行積極采取一系列措施,一方面,推動銀行發行永續債,改善資本對銀行信貸投放的約束;另一方面,運用定向降準、中期借貸便利等措施,引導金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。此外,監管部門還研究推動利率逐步“兩軌合一軌”,疏通央行政策利率向信貸利率的傳導,緩解利率約束。

      “銀行普遍有‘早投放,早收益’的經營傳統??紤]到春節因素,應把1、2月份甚至一季度的數據統籌考察,不宜對單月數據過度關注。”孫國峰介紹,從歷史規律看,1月份往往是全年貸款投放最多的月份,今年1月新增貸款情況與去年同期情況類似,與實體經濟的需求相匹配,屬于合理水平,不是“大水漫灌”。

      在貸款增長強有力的支撐下,1月社會融資規模增速出現了明顯回升。數據顯示,1月份社會融資規模增量為4.64萬億元,比上年同期多1.56萬億元;1月末社會融資規模存量為205.08萬億元,同比增長10.4%。

      專家認為,在1月的社會融資規模增量中,投向企業的貸款占比明顯增加,表明信貸支持實體經濟力度正逐漸增強。與此同時,票據市場的繁榮也是社融反彈的有效支撐。

      數據顯示,1月票據融資余額6.3萬億元,同比增速達60.6%。人民銀行金融市場司副司長鄒瀾介紹,在票據融資利率下行的背景下,企業票據融資的意愿增強。目前,使用票據融資的企業中,中小微企業占比超過六成。

      “1月份社會融資規模結構出現新特征:委托貸款降幅縮小,信托貸款由負轉正。”人民銀行調查統計司司長阮健弘介紹,1月份委托貸款分別比上月和上年同期少減1511億元和10億元,下降勢頭明顯放緩;1月份信托貸款增加345億元,結束了此前長達10個月的負增長。

      數據顯示,1月末廣義貨幣(M2)余額186.59萬億元,同比增長8.4%,增速比上月末高0.3個百分點。

      交通銀行(6.16 +1.32%,診股)首席經濟學家連平表示,M2增速回升是前期貨幣政策效果的集中體現,在預期之中。年初降準以及公開市場應對春節現金需求的投放,均為1月市場流動性創造了相對寬松的環境。同時,1月份銀行加大資金運用,表內信貸、債券投資和股權及其他投資增加較多,也推動M2增速提升。

      “以《關于加強金融服務民營企業的若干意見》出臺為標志,針對民營企業、小微企業的定向滴灌措施正在加碼,預計短期內M2及社融規模增速還將延續小幅反彈勢頭。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

      總的來看,隨著去年及年初多次運用降準、再貸款和再貼現等政策工具,銀行間市場流動性充裕,金融數據迎來“開門紅”??紤]到今年經濟仍面臨下行壓力,中國民生銀行首席研究員溫彬認為,應加大公開市場操作力度,保持金融體系流動性合理充裕。同時,進一步疏通政策利率向市場利率的傳導,有效引導實體經濟融資成本下行。

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