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    今天是: 2022年06月30日 星期四
    最新資訊
    23
    2017-01
    全球超寬松貨幣刺激時代結束將會影響幾何
       有美聯儲通訊社之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath表示,全球超寬松貨幣政策時代將結束。當前政治、通脹、財政刺激、低失業率等因素,讓利率無法再降。英國、歐元區、日本都不迫切需要刺激,美國已經走在前列加息。

      新興市場密集的亞洲地區放水貨幣苗頭也將得以緩解。日本央行已經不再考慮進一步刺激。新興市場大國的中國貨幣政策開始轉向。由于降息,中國房地產市場大漲,令決策層擔心相應風險。提出了一個中性貨幣政策的概念,其實是適度收緊的代名詞。

      貨幣政策的突然轉向,主要緣于兩個因素。一是過度放水貨幣刺激經濟的效果差強人意。超低利率環境并沒有給經濟帶來很快的增長。發達經濟體的經濟增速已有連續六年低于2%。新興市場體國家經濟一直在失速中蹣跚。二是超級刺激政策使得全球經濟金融風險凸顯,大有再次釀造金融風險的勢頭。超寬松貨幣政策令金融市場扭曲,同時傷害了儲戶和銀行。由于瘋狂的貨幣刺激,全球性通脹正在走來。痛定思痛,全球主要經濟體都有在貨幣政策上金盤洗手的意圖。

      經濟仍在蹣跚,超寬松貨幣政策結束后怎么辦?特朗普承諾通過減稅和增加基礎設施建設支出來改變美國經濟,包括中國在內都在加大財稅投入力度,這意味著經濟對低利率的依賴會不那么大了。

      在這里不能不再次欽佩美聯儲的高明與智慧。美聯儲是最早開始實施超級寬松貨幣政策的:將利率降到接近于零,實施幾輪量化寬松。讓全球各國央行措手不及。與各經濟體不同的是,美聯儲的刺激政策達到了目的:經濟從金融危機中率先復蘇。而在全球都跟隨美聯儲放水貨幣的時候,美聯儲突然轉向了。開始收緊貨幣,停止量化寬松,進而已經實施兩次加息。又打全球各經濟體一個措手不及。從美國通脹溫和走高看,美聯儲提前加息是絕頂聰明的。

      總體來看,全球貨幣政策仍被美聯儲牽著鼻子走。

      與美國不同的另一大經濟體的中國貨幣政策就不同了?;咎幱趦呻y選擇之境地。從國內情況看,經濟失速要求貨幣政策繼續發力,而金融風險特別是房地產金融風險以及已經攀升到2%以上的通脹率又要求適度收緊貨幣。

      從國際環境看,全球貨幣刺激時代結束要求中國也收緊貨幣,但是中國貨幣貶值,資本外流,外儲下降以及外匯占款減少,又要求中國降低存款準備金率。央行2017年1月16日發布的數據顯示,2016年12月,央行外匯占款規模為219425.26億元,較2016年11月下降3178億元。連續第14個月下滑。

      對于中國來說,財稅手段是應對兩難困境的最有效對策。痛下決心大幅度減稅降費是唯一出路。

      全球貨幣政策大刺激時代終結,對投資影響最大。每一個投資者都應該關心。

      全球投資者們也預計到了央行政策上的這種轉變,長期利率水平顯著升高。10年期美債收益率從2016年7月時的1.37%,跳漲到2017年1月接近2.5%的水平。

      投資者千萬不要以放水貨幣階段的思維與環境來思考與選擇投資標的,從而做出投資決策。那將大錯特錯了,甚至遭受投資損失。

      有美聯儲通訊社之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath表示,全球超寬松貨幣政策時代將結束。當前政治、通脹、財政刺激、低失業率等因素,讓利率無法再降。英國、歐元區、日本都不迫切需要刺激,美國已經走在前列加息。

      新興市場密集的亞洲地區放水貨幣苗頭也將得以緩解。日本央行已經不再考慮進一步刺激。新興市場大國的中國貨幣政策開始轉向。由于降息,中國房地產市場大漲,令決策層擔心相應風險。提出了一個中性貨幣政策的概念,其實是適度收緊的代名詞。

      貨幣政策的突然轉向,主要緣于兩個因素。一是過度放水貨幣刺激經濟的效果差強人意。超低利率環境并沒有給經濟帶來很快的增長。發達經濟體的經濟增速已有連續六年低于2%。新興市場體國家經濟一直在失速中蹣跚。二是超級刺激政策使得全球經濟金融風險凸顯,大有再次釀造金融風險的勢頭。超寬松貨幣政策令金融市場扭曲,同時傷害了儲戶和銀行。由于瘋狂的貨幣刺激,全球性通脹正在走來。痛定思痛,全球主要經濟體都有在貨幣政策上金盤洗手的意圖。

      經濟仍在蹣跚,超寬松貨幣政策結束后怎么辦?特朗普承諾通過減稅和增加基礎設施建設支出來改變美國經濟,包括中國在內都在加大財稅投入力度,這意味著經濟對低利率的依賴會不那么大了。

      在這里不能不再次欽佩美聯儲的高明與智慧。美聯儲是最早開始實施超級寬松貨幣政策的:將利率降到接近于零,實施幾輪量化寬松。讓全球各國央行措手不及。與各經濟體不同的是,美聯儲的刺激政策達到了目的:經濟從金融危機中率先復蘇。而在全球都跟隨美聯儲放水貨幣的時候,美聯儲突然轉向了。開始收緊貨幣,停止量化寬松,進而已經實施兩次加息。又打全球各經濟體一個措手不及。從美國通脹溫和走高看,美聯儲提前加息是絕頂聰明的。

      總體來看,全球貨幣政策仍被美聯儲牽著鼻子走。

      與美國不同的另一大經濟體的中國貨幣政策就不同了?;咎幱趦呻y選擇之境地。從國內情況看,經濟失速要求貨幣政策繼續發力,而金融風險特別是房地產金融風險以及已經攀升到2%以上的通脹率又要求適度收緊貨幣。

      從國際環境看,全球貨幣刺激時代結束要求中國也收緊貨幣,但是中國貨幣貶值,資本外流,外儲下降以及外匯占款減少,又要求中國降低存款準備金率。央行2017年1月16日發布的數據顯示,2016年12月,央行外匯占款規模為219425.26億元,較2016年11月下降3178億元。連續第14個月下滑。

      對于中國來說,財稅手段是應對兩難困境的最有效對策。痛下決心大幅度減稅降費是唯一出路。

      全球貨幣政策大刺激時代終結,對投資影響最大。每一個投資者都應該關心。

      全球投資者們也預計到了央行政策上的這種轉變,長期利率水平顯著升高。10年期美債收益率從2016年7月時的1.37%,跳漲到2017年1月接近2.5%的水平。

      投資者千萬不要以放水貨幣階段的思維與環境來思考與選擇投資標的,從而做出投資決策。那將大錯特錯了,甚至遭受投資損失。

      這個時期的投資決策要以保守慎重為理念,要以保值投資產品為主,而不是冒進激進的風險產品為主。這也就是這段時期黃金等貴金屬市場反彈的原因之一。

      文章來源:微信公眾號慧眼財經

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