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    2017-05
    央行周二逆回購1900億對沖巨量MLF到期
       央行16日以利率招標方式開展了1900億元逆回購操作,7天和14天品種分別為1500億元和400億元,中標利率分別為2.45%和2.60%。鑒于當日有200億元逆回購到期,單日實現資金凈投放1700億元。但由于周二還有1795億元中期借貸便利(MLF)到期,整體來看,單日仍實現資金小幅凈回籠。

      “在有MLF到期的背景下,央行恢復了逆回購操作,但從量上顯示出央行不愿過多釋放資金。”有市場人士周二向記者表示。華創證券固收研究團隊也認為,央行更強調監管協調,并不希望過多投放流動性,這和此前央行表現出來的態度一致,維持緊平衡的意圖不變。

      央行公開市場本周將有4295億元人民幣到期資金,周二至周五分別為200億元,1300億元,800億元,200億元。周二還有1795億元中期借貸便利(MLF)到期。值得一提的是,在逆回購連續暫停兩個交易日后,周二央行取消了28天逆回購品種,僅保留了7天和14天品種,顯示央行更多投放短期流動性,以平抑短期資金價格波動。

      上述市場人士坦言,短期而言,考慮到后續資金到期壓力、5月下旬繳稅繳款等季節性因素的擾動,市場對短期流動性預期仍偏謹慎。

      具體在資金利率方面的表現,隔夜Shibor漲3.00bp報2.7460%,7天期Shibor跌0.06bp報2.8827%,14天期跌0.40bp報3.3930%,1個月期漲0.15bp報4.0477%。

      對此,中信證券首席固收分析師明明表示,央行目前的貨幣政策為穩健中性(此前是穩?。?,相對前期更偏寬松一點,在保證銀行間市場不會產生太大波動的情況下配合整體的去杠桿政策,考慮到目標區間及相應合格率,我們預計本月余下時間央行的操作將會較為寬松,對于債市或有所利好。

      而華創證券則認為,隨著目前債券市場利率持續上行,公開市場利率與債券利率之間再次出現了套利空間,在去杠桿的大背景下,套利空間的重新出現無疑不利于杠桿去化,也是央行所不愿意看到的,未來公開市場利率的上行依然存在必要性。而美聯儲年內加息兩次仍是大概率事件,客觀上也將倒逼央行再次上調公開市場利率。因此公開市場利率上調仍是大概率事件。

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