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    今天是: 2022年06月29日 星期三
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    2017-06
    BIS:加息過遲將威脅金融穩定
       國際清算銀行(BIS)警告,如果低通脹誘使各國央行即使在需要時也不上調利率,那將危及全球金融穩定。

      國際清算銀行警告過于密切地緊盯通脹目標的危險之際,一些最大經濟體的央行正考慮如何結束實行多年的超寬松貨幣政策。

      薪資和價格上漲乏力,使一些央行不愿消除刺激措施,盡管證據指向更為強勁的全球復蘇。

      但是,國際清算銀行在其年度報告中表示,這將是有高度風險的。該行有“央行的銀行”之稱,因為世界各國的貨幣當局在該行持有賬戶。

      “長期維持過低利率,可能會加大下一階段的金融穩定和宏觀經濟風險,因為債務不斷積累,金融市場的冒險行為形成勢頭,”該行在其報告中表示。

      國際清算銀行承認,過快上調利率,可能導致已經習慣于央行廉價資金的市場陷入恐慌。然而,拖延行動意味著最終利率需要更快、更多地上調,才能防范下一場危機。

      “對各國央行來說,未來幾年最根本的問題是,如果經濟運行不錯,但通脹沒有上升,他們該怎么辦?”國際清算銀行貨幣和經濟部門負責人克勞迪奧·博里奧(Claudio Borio)表示。

      “央行可能不得不忍受通脹在較長時期低于目標水平,并在需求強勁的情況下收緊貨幣政策,即使通脹疲弱也不手軟,以便不滯后于金融周期的曲線。”

      世界各主要央行都有大約2%的通脹目標,但失業率大幅下降卻未能加快薪資上升造成一個難題。薪資是較長期通脹的最重要推動因素。

      突顯國際清算銀行的警告正被聽取的一個跡象是,美聯儲(Federal Reserve)本月上調了利率,忽視通脹回落的數據,以及較長期價格壓力將保持疲弱的跡象。歐洲央行(ECB)也已轉向更為鷹派的立場。

      英國央行(BOE)首席經濟學家安迪·霍爾丹(Andy Haldane)上周表示,利率應該在不久后上調,盡管人們不太可能看到薪資大幅上升。

      各國央行正開始考慮通脹目標是否充足。美聯儲主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)暗示要調高目標,而奧地利央行行長、歐洲央行政策制定者埃瓦爾德·諾沃特尼(Ewald Nowotny)質疑歐洲央行達標的能力。調高目標將使央行具有更大回旋余地,讓它們降低利率,放松政策。

      一些政策制定者認為,薪資上升疲弱是由于結構性因素,即使在經濟增長達到充分強勁程度的情況下,這些因素仍將存在。

      博里奧表示,影響薪資增長的許多因素是全球性的,而且是會長期存在的。

      “如果實際情況像我們所認為的那樣,全球化和技術的力量對于(壓低薪資)是相關的,而且這些過程尚未完全結束,那將繼續給通脹帶來下行壓力,”他表示。

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