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    今天是: 2022年07月01日 星期五
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    2017-08
    央行公開市場頻現“對沖
       北京商報訊(記者 崔啟斌 劉雙霞)進入8月,央行公開市場多個交易日開展對沖操作,即零凈投放。 8月14日,央行進行1100億元7天、1000億元14天逆回購操作,當日有2100億元逆回購到期,完全對沖當日到期量。

      值得關注的是,央行近期多次實施完全對沖到期資金的操作?;仡櫻胄猩现懿僮?,公開市場操作以中性對沖為主,除8月7日實施了600億元凈回籠、8月10日實施300億元凈投放之外,其余3個交易日均實現等額對沖,全周累計凈回籠資金300億元。

      本周資金到期量較多,數據顯示,央行公開市場有6000億元逆回購到期,周一至周五分別到期2100億元、1400億元、1000億元、500億元和1000億元,無正回購和央票到期。此外,周二和周五分別還有2875億元MLF和800億元國庫現金定存到期。

      有分析人士表示,從當前央行在公開市場的操作手法看,凈投放、凈回籠、完全對沖被反復實踐,其目的就是實現對流動性的“削峰填谷”。中信證券固定收益首席分析師明明表示,在“削峰填谷”中性操作的引導下,央行貨幣政策將更加注重既不太緊而傷害到金融市場和實體經濟,也不至于太松以縱容機構加杠桿。一方面,央行呵護資金面更加精細,比如在今年6月季末關鍵時點,央行通過MLF續作、逆回購放量來維穩資金面;在平穩度過季末時點后,又連續12個交易日暫停公開市場操作“削峰”,防止資金面過于寬松;7月中旬為了應對稅期等因素引發的資金面緊張,央行又重啟逆回購“填谷”。另一方面,央行更加注重預期管理,從6月15日開始,央行在公開市場業務交易公告中加入一段原因描述,7月以來還加入了央行對當前流動性水平的判斷,意味著央行比以往更加注重預期管理,明確表示貨幣政策維穩。

      對于后續的貨幣政策操作情況,8月11日,央行發布《2017年第二季度中國貨幣政策執行報告》,要求繼續實施穩健中性的貨幣政策,處理好穩增長、調結構、控總量的關系,為供給側結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。北京商報記者關注到,央行二季度報告在下階段貨幣政策展望中明確指出“實施好穩健中性的貨幣政策”,與一季度報告的措辭一致,并無變化。

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