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    2017-09
    當前全球經濟能更好應對美聯儲“縮表”
       美國知名智庫彼得森國際經濟研究所所長亞當·波森日前接受新華社記者專訪時表示,與2008年國際金融危機前相比,當前全球經濟增長更加穩固和可持續,私營部門整體杠桿率更低,能夠更好應對美聯儲縮減資產負債表(“縮表”)和收緊貨幣政策的影響。

      美聯儲上周宣布從今年10月開始“縮表”以繼續收緊貨幣政策,同時預計今年內還可能加息一次、明年可能再加息3次。這將對全球經濟和金融市場產生什么影響?波森認為,應從兩個層面來分析,一是美聯儲此次“縮表”與過去相比有何不同,二是美聯儲收緊貨幣政策對全球其他地區有何影響。

      波森說,2013年5月,時任美聯儲主席伯南克首次釋放縮減購債規模的信號,當時市場出現了所謂的“縮減購債恐慌”。但自2015年12月以來,美聯儲已累計加息4次,貨幣政策正?;延懻摱鄷r,美聯儲啟動“縮表”只是收緊貨幣政策的延續,市場并不感到意外,也不會過度反應。

      關于美聯儲收緊貨幣政策對全球其他地區的影響,波森表示,不能僅著眼于美聯儲何時啟動下次加息,也要評估美聯儲整個加息周期的影響。通常來講,當美聯儲收緊貨幣政策時,一些新興市場會面臨貨幣貶值、資本外流等壓力。但與過去幾年相比,如今美聯儲收緊貨幣政策對全球經濟的影響要小得多。

      他說,2008年金融危機之前,全球經濟增速為5%左右。但當時美國和南歐國家房地產市場存在泡沫,美國和歐洲私營部門杠桿率很高,許多家庭有抵押貸款和信用卡負債?,F在,全球主要經濟體大部分家庭的債務負擔沒有增加,多數銀行的杠桿率比金融危機前更低。當前全球經濟增速雖然降至3%左右,但比危機之前更加穩固和可持續,能更好應對美聯儲收緊貨幣政策的影響。

      對于美聯儲何時啟動下次加息,波森認為,關鍵要看美國通脹低迷的狀況會否持續。目前美聯儲內部對通脹前景存在較大分歧。以美聯儲副主席費希爾為代表的官員認為美國已非常接近通脹快速上升的轉折點,支持美聯儲盡早加息。以美聯儲理事布雷納德為代表的官員則認為,談論美國通脹將快速上升為時尚早,美聯儲可以更加緩慢地加息。波森認為兩方觀點都有其合理性,但他更認同布雷納德的觀點。

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