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    05
    2018-03
    金融業綜合經營重在監管和引導
       在研究和實施我國金融體系業務模式時,應警惕兩種傾向。一是將金融風險集聚簡單地歸咎于綜合經營模式,二是無視綜合經營對金融監管的挑戰。下一步,應深入研究金融業綜合經營的新情況新變化,采取全方位措施,加強對綜合經營的監管,完善金融監管體制,對綜合經營實施風險隔離,合理選擇綜合經營形式

      近日,央行在《2017年第四季度中國貨幣政策執行報告》中提出,繼續推動出臺金融控股公司監管規則。此前召開的銀監會2018年工作會議提出,“推動加快出臺金融控股公司監管辦法”。金融業綜合經營及監管話題,再次受到人們的關注。

      綜合經營是國內外金融業發展的重要特征和趨勢。當前,國際上有兩種較為成熟的綜合經營模式,即以歐洲為代表的全能銀行模式和以美國為代表的金融控股集團模式。我國“十一五”和 “十二五”規劃相繼提出穩步和積極穩妥推進金融業綜合經營試點以來,金融業綜合經營步伐明顯加快。綜合經營可充分發揮金融各領域之間的規模經濟和協同作用,使金融體系和金融機構更有效率,滿足企業和個人綜合化金融需求。對金融機構而言,綜合經營是獲取多元化收入、提升競爭能力的必要手段,也有助于金融機構分散相關風險。

      但是,也有人對金融業綜合經營表示擔憂,認為這種模式容易積聚金融風險,從而危及金融體系穩定,甚至引發金融危機。1929年開始的世界經濟大蕭條和2008年爆發的國際金融危機,往往被作為金融業綜合經營影響金融穩定的例證。但研究表明,金融業綜合經營并非金融風險和金融危機的根源。在2008年國際金融危機中倒下的金融機構如雷曼兄弟、貝爾斯登、華盛頓互惠銀行等,都是單一的投資銀行或商業銀行。而且,正因為1999年后美國允許銀行綜合經營,救援措施才得以迅速出臺并實施,商業銀行對破產投行的收購,對金融體系穩定起到了重要作用。當然,隨著金融機構綜合化經營趨勢加劇、金融產品創新的豐富和金融科技手段的運用,金融風險更富有隱蔽性、復雜性和傳染性,對監管提出了挑戰。

      因此,在研究和實施我國金融體系業務模式時,應警惕兩種傾向。一是將金融風險集聚簡單地歸咎于綜合經營模式。如果不尊重市場規律,一味地維持分業經營,不僅無助于防控風險,反而可能導致金融風險異化和失控,并產生新的風險。二是無視綜合經營對金融監管的挑戰。近年來,我國金融風險上升較快的原因之一,就是面對金融業綜合經營趨勢,分業監管體系未能完全適應,在一定程度上存在監管漏洞和空白。

      隨著經濟全球化和金融業雙向開放加快推進,利率和匯率市場化改革不斷深入,我國大中型金融機構為增強自身競爭力,提高金融服務能力和效率,通過獲取各類金融牌照等方式,加快了綜合經營步伐。下一步,應深入研究金融業綜合經營的新情況新變化,采取全方位措施,加強對綜合經營的監管。

      一是進一步完善金融監管體制。黨的十九大報告提出,要“健全金融監管體系”。這就需要在國務院金融穩定發展委員會的領導下,正視金融業綜合經營趨勢,加快推進和深化監管體制改革,強化監管統籌協調,實施綜合監管和穿透式監管,強化監管制度建設,補齊監管短板,做到監管全覆蓋、無死角。

      二是對綜合經營實施風險隔離。如美國的“沃克爾規則”,將自營交易等高風險業務隔離在傳統銀行體系之外,防止風險交叉傳染;英國的“維克斯規則”,將零售銀行業務與其他風險業務實施隔離;歐盟的“利卡寧報告”,要求大型銀行將可能影響金融穩定的交易資產劃入獨立法人實體。這些防火墻機制值得借鑒。

      三是合理選擇綜合經營形式。金融控股集團是推進金融業綜合經營的基本組織形式。應盡快出臺相關監管辦法,按照集團層面綜合經營、控股公司管理股權、子公司分業經營的模式,設計并規范我國金融機構發展的組織框架,完善金融控股集團公司治理,落實風險管理主體責任,引導金融控股公司規范健康發展。

      具備能力的金融機構應在防控風險的前提下,積極穩妥推進綜合經營,成為金融綜合解決方案提供商,更好地服務實體經濟和金融消費者。

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