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    04
    2018-06
    修復債市再融資功能 MLF擔保品擴圍
      日前,央行發布公告稱,為進一步加大對小微企業、綠色經濟等領域的支持力度,并促進信用債市場健康發展,中國人民銀行決定適當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品范圍。此次新增的擔保品主要包括:一是不低于AA級的小微、綠色和“三農”金融債券;二是AA+、AA級公司信用類債券,包括企業債、中期票據、短期融資券等;三是優質的小微企業貸款和綠色貸款。

      央行有關負責人表示,此次擴大MLF擔保品范圍,主要出于三方面考慮:

      一是突出了小微企業債、綠色債以及小微企業貸款、綠色貸款并優先接受為擔保品,有利于引導金融機構加大對小微企業、綠色經濟等領域的支持力度,緩解小微企業融資難、融資貴問題。

      二是在公司信用類債券方面,從以前只接受最高等級的AAA級債券擴大到接受AA+、AA級債券,有利于平等對待各類發債主體,促進信用債市場健康發展。

      三是增加了AA+、AA級信用債以及小微企業貸款、綠色貸款作為MLF擔保品,可以在一定程度上緩解部分金融機構高等級債券不足的問題。

      “此次MLF擔保品擴容,意在修復債券市場正常的再融資功能,助力三大攻堅戰,但從總量上并未改變貨幣政策穩健中性的基調。”興業銀行(15.99 -0.12%,診股)首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委昨日對《證券日報》記者表示。

      魯政委認為,最近債券市場違約事件顯著增加,其中很多是再融資不成功所致。本次政策明確將MLF合格抵押品的范圍從AAA下調為AA級,意在支持債券市場正常再融資功能的恢復。

      聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖昨日對《證券日報》記者表示,雖然今年債券市場表現較去年轉好,但今年信用風險和信用事件層出不窮。市場出現了“高等級債搶不到,低等級債沒人買”的現象,不少企業因此喪失了再融資功能。

      在李奇霖看來,出現這一現象的關鍵在于,市場資金風格發生變化,開始追逐流動性,偏愛高等級與短久期債。

      魯政委表示,MLF擔保品所接受的公司類信用債等級從AAA級擴大至AA+級和AA級,有助于提高投資者對評級相對較低的債券的需求,減輕信用風險對市場情緒的沖擊,呵護信用債發行。

      針對此次擴大MLF擔保品范圍,央行強調,將繼續實施穩健中性的貨幣政策,保持流動性合理穩定,引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

      “央行擴容MLF擔保品范圍,并不意味著MLF投放量就會出現快速增長,因此,也不意味著貨幣政策穩健中性的基調發生改變。”魯政委認為。

     

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